Écrit par James D. Beeby and Lisa Andrews

Le 15 août 2018, les autorités en valeurs mobilières (ensemble, les « commissions ») de la Colombie-Britannique, du Manitoba, du Nunavut, des Territoires du Nord-Ouest et du Yukon (les « administrations ») ont annoncé qu’à compter du 30 avril 2019, les ordonnances locales comprenant l’exemption d’inscription communément appelée « exemption du Nord-Ouest » seront révoquées. La Commission des valeurs mobilières de l’Alberta a annoncé qu’elle solliciterait des consultations sur la révocation de son ordonnance locale comprenant l’exemption du Nord-Ouest et la Financial and Consumer Affairs Authority of Saskatchewan a annoncé qu’elle informerait de son approche à l’égard de la dispense du Nord-Ouest en temps opportun.

La dispense du Nord-Ouest exempte les sociétés et les particuliers qui effectuent des opérations sur des valeurs mobilières distribuées en vertu d’une dispense des exigences de prospectus (« titres du marché dispensé ») d’être inscrits à titre de « courtier sur le marché dispensé » pour les sociétés, ou de « représentant commercial » pour les particuliers, en vertu du Règlement 31-103 sur les exigences d’inscription, les dispenses et les obligations continues des personnes inscrites (« Règlement 31-103 »), pourvu que certaines conditions aient été remplies par la société ou le particulier.

À la suite de la révocation de l’exemption du Nord-Ouest, les sociétés et les particuliers qui négocient des titres du marché dispensé dans les administrations devront être inscrits à titre de courtier sur le marché dispensé ou de représentant des opérations en vertu du Règlement 31-103. Les Commissions ont indiqué que l’exemption du Nord-Ouest demeurera en vigueur jusqu’au 30 avril 2019 afin de permettre à ceux qui comptent actuellement sur l’exemption du Nord-Ouest de procéder à une liquidation ordonnée ou de demander l’inscription en vertu du Règlement 31-103.

Les Commissions ont également mis en œuvre des dispositions transitoires permettant à une entreprise ou à une personne qui se fie actuellement à l’exemption du Nord-Ouest de continuer à se fier à l’exemption du Nord-Ouest après le 30 avril 2019, à condition que :

• l’autorité de réglementation des valeurs mobilières appropriée a reçu un formulaire 33-109F6 inscription du cabinet et les frais applicables, substantiellement complets, avant le 30 avril 2019; et
• l’entreprise ou la personne est alors en conformité avec l’exemption du Nord-Ouest et y demeure.

L’allègement transitoire demeurera en vigueur jusqu’à ce que la demande d’inscription ait été acceptée ou rejetée.

Les Commissions examineront également le redressement provisoire au cas par cas pour les personnes qui ne sont pas en mesure de satisfaire aux exigences de compétence pour l’inscription en vertu du Règlement 31-103.

De plus, la Commission des valeurs mobilières de la Colombie-Britannique a indiqué qu’à compter du 15 février 2019, elle révoquait le Règlement 32-517 de la Colombie-Britannique sur la dispense de l’obligation d’inscription des courtiers pour les transactions sur titres d’entités de placement hypothécaire (« BC 32-517 »). Par conséquent, les sociétés ou les particuliers qui font actuellement la négociation de titres d'« entités de placement hypothécaire » devront être inscrits en vertu du Règlement 31-103 à titre de courtier sur le marché dispensé ou de représentant de négociation au plus tard le 15 février 2019.

Les Commissions ont indiqué qu’elles s’attendent à ce que le volume de demandes d’inscription soit important et, par conséquent, nous vous recommandons que si vous pensez que vous pouvez être dans le domaine de la négociation de titres du marché dispensé ou de titres d’entités de placement hypothécaire et que vous vous êtes fié à l’exemption Northwest ou à l’ICC 32-517, vous demandiez des conseils juridiques dès que possible.    

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