Écrit par Lucas Stevens-Hall et Stephen Balon
Au cours des dernières années, les family offices sont passés d’investisseurs indirects, secondaires ou d’arrière-plan à des acteurs très actifs et influents dans le domaine du capital-investissement. En 2025, ce changement n’est plus une tendance, c’est une caractéristique déterminante du marché avec des family offices à l’avant-garde des nouvelles tendances et stratégies d’investissement.
Partout au Canada et à l’étranger, les bureaux de gestion de patrimoine déploient d’importants capitaux dans le capital-investissement, non seulement par le biais d’engagements de fonds traditionnels, mais de plus en plus par des investissements directs, des co-investissements et des structures de marché privé sur mesure qui reflètent leurs priorités uniques.
Selon un récent rapport de Bloomberg Law, parmi les bureaux de gestion de patrimoine gérant plus de 1 milliard de dollars canadiens d’actifs, les deux tiers de ces bureaux prévoient d’augmenter leurs allocations à des fonds de capital-investissement cette année, ce qui représente une augmentation de près de 70% d’une année sur l’autre par rapport à 2024. La Bank of New York Mellon note en outre que près des deux tiers des family offices prévoient de faire six investissements directs ou plus en 2025, soit une augmentation de 10% au cours des 12 derniers mois.
Climat du marché
Cette activité accrue se déroule dans un environnement géopolitique et économique incertain. Selon le rapport Rewriting the Rules – Family Offices Navigate a New World Order de BlackRock, 84% des family offices citent le paysage géopolitique actuel comme un défi clé et un déterminant croissant dans leur prise de décision d’investissement. En réponse, bon nombre d’entre eux augmentent leur allocation à des catégories d’actifs parallèles afin de gérer le risque et de préserver la valeur à long terme de leur portefeuille. Les placements alternatifs représentent maintenant 42% du portefeuille moyen de bureaux de gestion de patrimoine, contre 39% en 2023, une augmentation notable qui souligne le rôle stratégique croissant des marchés privés.
Lesinvestisseurs en gestion de patrimoine continuent de privilégier les placements privés et d’autres stratégies de marchés privés pour leur capacité à capter des primes d’illiquidité et à générer des flux de rendement différenciés, en particulier dans des conditions macroéconomiques volatiles. De plus, de nombreux bureaux de gestion de patrimoine apprécient la stabilité relative des avoirs sur les marchés privés, qui sont évalués moins fréquemment que les actifs publics et peuvent aider à compenser la volatilité à court terme du rendement global du portefeuille.
BlackRock réécrit les règles – Les family offices naviguent dans un nouvel ordre mondial 2025
L’investissement dans les clubs : une stratégie clé
Alors que les family offices cherchent à approfondir leur exposition au capital-investissement tout en conservant leur discrétion et leur alignement, l’investissement en club est rapidement devenu la stratégie de choix. Ces structures collaboratives, où plusieurs bureaux de gestion de patrimoine ou investisseurs alignés co-investissent dans une seule transaction, continuent de se généraliser. Selon l’étude Global Family Office Deals Study 2024 de PwC, environ 60% des transactions de family office dans le monde sont désormais structurées sous forme de club deals. Cette prévalence reflète le désir d’un accès direct à des occasions de haute qualité, d’une exposition réduite aux frais et d’un meilleur contrôle sur les conditions de placement.
Lesstructures de club deal permettent également aux family offices d’accéder à des actifs et à des transactions plus importants ou plus complexes en mettant en commun le capital et en tirant parti de l’expertise sectorielle de chacun. Dans un marché défini par la volatilité et la sélectivité, cette tendance met en évidence la nécessité de structures de placement modernes et personnalisées qui équilibrent le contrôle, l’alignement et la flexibilité opérationnelle pour répondre aux besoins uniques des investisseurs en bureaux de gestion de patrimoine.
Naviguer dans les complexités : Adapter les structures de placement
L’importance croissante des family offices dans le capital-investissement présente à la fois des opportunités et de la complexité pour les acteurs du secteur. Pour ceux qui exploitent ou s’associent à des bureaux de gestion de patrimoine, le succès dépend de plus en plus de la capacité de structurer des transactions qui reflètent un alignement clair des intérêts, une discipline de gouvernance et une intention stratégique à long terme. Alors que les investissements directs et les investissements de club deviennent de plus en plus répandus dans les bureaux de gestion de patrimoine, l’exécution des transactions ne se limite plus à l’accès au capital, elle nécessite une compréhension des nuances de la gouvernance, des engagements de capital et des scénarios de sortie.
Dans ce contexte, les bureaux de gestion familiale et leurs contreparties devraient examiner en profondeur la façon dont ils structurent les co-investissements, évaluent les mécanismes de partage des risques et gèrent les processus décisionnels. Pour les promoteurs et les conseillers, il est essentiel de comprendre les objectifs uniques et les préférences de gouvernance des bureaux de gestion de patrimoine pour forger des partenariats durables qui offrent une valeur durable et profitent mutuellement aux parties. Pour réussir à naviguer dans ce paysage en évolution, il faut une approche sophistiquée de la diligence raisonnable et une compréhension approfondie des complexités opérationnelles inhérentes aux accords de co-investissement et de club deal.
Bennett Jones Capital-investissement
Le groupe Bennett Jones Fonds privés et d’investissement est un chef de file au Canada. Bennett Jones représente toutes les parties dans le cadre d’opérations de capital-investissement, avec une profondeur particulière pour le compte de commanditaires financiers américains et nationaux. Pour discuter des développements et des opportunités dans la croissance des bureaux de gestion de patrimoine dans le capital-investissement, veuillez contacter l’un des auteurs.
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