Écrit par Aaron Sonshine et Kim Lawton
La Bloom Burton & Co. Healthcare Investor Conference (BBHIC), qui s’est tenue à Toronto cette semaine, a attiré plus de 1 500 participants du monde entier à l’un des principaux événements canadiens en matière d’investissement et d’innovation dans le domaine des soins de santé. La conférence a réuni des entreprises canadiennes de premier plan dans le domaine de la santé, des investisseurs institutionnels et des chefs de file internationaux de l’industrie pour des discussions approfondies sur les tendances émergentes et les possibilités stratégiques dans le secteur.
En tant que participant et commanditaire du BBHIC de cette année, nous avons eu l’occasion d’échanger avec des leaders d’opinion dans les secteurs de la R-D et des soins de santé commerciaux. La conférence a offert des informations précieuses sur les stratégies de déploiement des capitaux, les tendances en matière d’innovation et l’évolution du paysage des investisseurs au Canada.
Deux groupes d’experts ont examiné de près l’investissement dans les entreprises de soins de santé au stade de la R-D et au stade commercial. Le conférencier principal de l’événement, Jim Momtazee, a parlé de l’énorme avantage de l’investissement dans les soins de santé.
Voici les principaux points à retenir des discussions.
Jolyon Burton (cofondateur, président et chef des services bancaires d’investissement chez Bloom Burton & Co.), Aaron Sonshine (associé chez Bennett Jones) et Brian Bloom (cofondateur, président et chef de la direction de Bloom Burton & Co.).
Investir dans des entreprises de soins de santé en phase de R-D
Efficience du capital
L’efficience du capital dans le développement de médicaments et de technologies est devenue un thème central. Les entreprises canadiennes, qui exercent souvent leurs activités avec un accès limité au capital, ont démontré leur capacité à innover en raison de contraintes financières, une caractéristique de plus en plus appréciée par les investisseurs.
Présenter la création de valeur aux investisseurs
Les panélistes ont souligné à quel point il est important pour les entreprises de définir comment elles créent de la valeur et de le communiquer clairement aux investisseurs. Ce n’est pas aussi simple qu’il n’y paraît. Les risques existentiels pour le produit d’une entreprise doivent être éliminés et une voie claire et linéaire vers la création de valeur doit être fournie. Les équipes de direction doivent se déforcer d’élaborer une présentation claire et nette qu’elles peuvent livrer aux investisseurs. Même si le profil de risque est plus élevé, les investisseurs écouteront une histoire convaincante fondée sur la valeur.
Sociétés, investisseurs et risque
On a demandé au panel quelle était sa position sur le risque biologique par rapport au risque technologique et sur les biologies de première classe par rapport aux meilleures de sa catégorie. Les points de vue divergent, certains disant que les pionniers n’ont pas été récompensés au cours des dernières années et qu’il faut repousser les limites du risque biologique en Amérique du Nord. D’autres ont déclaré qu’ils étaient moins susceptibles de prendre des risques biologiques et préféraient des cibles validées.
En ce qui concerne la façon dont les entrepreneurs peuvent réduire les risques, les membres du panel ont convenu que l’utilisation d’ensembles de données cliniques provenant d’autres entreprises et d’essais devrait être utilisée pour étayer le cas d’une entreprise. Les sociétés de conseil en soins de santé et les premiers investisseurs peuvent aider les entrepreneurs à faire le lien et à bâtir leur argumentaire d’investissement lorsqu’ils cherchent du financement.
Investir dans des entreprises de soins de santé en phase commerciale
Exposition tarifaire et volatilité du marché
Comme dans de nombreux autres secteurs, les différents domaines des soins de santé sont touchés de différentes façons, selon l’exposition aux tarifs. La fabrication, les chaînes d’approvisionnement et la santé des consommateurs sont parmi les plus touchés. L’incertitude créée par les tarifs crée une certaine pause dans l’activité et il y a une certaine réinitialisation de l’évaluation et des risques. La volatilité est clairement un défi et a une incidence sur le travail de certaines entreprises et leurs évaluations boursières.
Sous-secteurs à fort potentiel
On a demandé au panel quels sous-secteurs des technologies de la santé ils considèrent comme particulièrement attrayants à l’heure actuelle et pourquoi. Les membres soulignent :
- La biotechnologie, qui a des valorisations attrayantes pour les investisseurs
- Traitements de l’insuffisance rénale qui peuvent réduire le coût des soins
- Santé mentale – les employeurs veulent que davantage de ces services soient offerts à leur main-d’œuvre et les compagnies d’assurance les financent
- Soins à domicile – la demande continuera de croître avec le vieillissement de la population canadienne et à mesure que des services avancés seront disponibles pour garder les gens à domicile plus longtemps
- Santé des femmes, y compris les traitements de fertilité
Accroître l’innovation canadienne
Les panélistes ont expliqué que 30% des dépenses en soins de santé au Canada proviennent du secteur privé et que les dépenses continuent d’augmenter. Il y a des innovations très réussies au Canada et les valorisations sont beaucoup plus faibles qu’aux États-Unis. En raison de la différence de taille des marchés, les entreprises canadiennes devraient axer leurs stratégies sur la compétitivité aux États-Unis pour croître ou être acquises. En ne commercialisant qu’au Canada, une entreprise limite ses options stratégiques.
Un potentiel de hausse considérable dans l’investissement dans les soins de santé
Jim Momtazee, associé directeur de Patient Square Capital, a prononcé le discours d’ouverture lors de la première journée de BBHIC. Il a parlé de son point de vue sur les raisons pour lesquelles les soins de santé sont un excellent endroit pour investir en raison de l'« énorme avantage » causé par :
- la demande croissante;
- les besoins importants restants non satisfaits;
- accélération du rythme des découvertes;
- les récompenses pour l’innovation; des
- valorisations historiquement déprimées.
Jim a souligné que les produits thérapeutiques étaient le secteur ayant connu la plus forte croissance de la capitalisation boursière de 2004 à 2024. Il a souligné comment l’augmentation de la productivité de la R-D, combinée à des besoins médicaux non satisfaits et à une demande croissante, crée une thèse d’investissement convaincante, malgré des vents contraires tels que l’incertitude réglementaire et la récente stagnation du marché de la biotechnologie.
Réflexions finales sur BBHIC 2025
BBHIC 2025 a réaffirmé que les sociétés canadiennes de soins de santé sont bien placées pour offrir de l’innovation et de la valeur, en particulier pour les investisseurs à la recherche d’actifs sous-estimés et de croissance à long terme. La conférence a mis en évidence non seulement la résilience du secteur, mais aussi les considérations stratégiques que les investisseurs doivent prendre en compte dans le marché en évolution d’aujourd’hui. Pour les professionnels actifs dans le domaine de l’investissement dans les soins de santé, ces discussions sont à la fois opportunes et instructives.
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