Écrit par Brent W. Kraus and Duncan D'Arcy
Le 17 avril 2018, la Commission des valeurs mobilières de l’Alberta a publié un avis et une demande de commentaires sur l’abrogation et le remplacement proposés de la Règle 72-501 de l’ASC Sur les placements aux acheteurs à l’extérieur de l’Alberta, qui accorderont de nouvelles dispenses de prospectus aux émetteurs de l’Alberta lorsqu’ils distribuent des titres à des investisseurs à l’extérieur du Canada. L’élargissement important des dispenses de la règle proposée pour les émissions étrangères vise à réduire les obstacles réglementaires et à faciliter les offres transfrontalières en supprimant le dédoublement de l’application des exigences de prospectus et d’inscription.
Nouvelles exemptions
Lorsque les émetteurs de l’Alberta distribuent des titres de l’Alberta, ils doivent se conformer aux exigences de prospectus de la Securities Act (Alberta) ou se fier à des dispenses de cette exigence. La règle proposée maintient certaines dispenses de prospectus de l’actuelle Règle 72-501 et prévoit des dispenses supplémentaires offertes aux émetteurs pour les placements dans des pays étrangers lorsque l’émetteur s’est conformé de façon importante aux lois sur les valeurs mobilières applicables dans le territoire étranger.
Les exemptions proposées pour les activités préalables à la mise en marché à l’extérieur du Canada faciliteront les sollicitations, les publicités et d’autres actes dans le cadre d’une distribution par les émetteurs de l’Alberta dans des juridictions étrangères. Une dispense des exigences d’inscription des courtiers exemptera certains courtiers étrangers, y compris les courtiers agissant à titre de preneurs fermes, lorsque les placements à des investisseurs à l’extérieur du Canada sont effectués en vertu d’un prospectus déposé en Alberta ou effectués en vertu d’une dispense de prospectus. Pour les distributions au Canada, une nouvelle dispense pour mémoire d’offre permettra aux émetteurs de l’Alberta de s’appuyer sur des dispenses analogues pour mémoire d’offre d’autres autorités en valeurs mobilières au Canada afin de mobiliser plus facilement des capitaux dans d’autres juridictions du Canada.
Obligations supplémentaires
La règle proposée comprend l’ajout d’une disposition anti-évitement aux dispenses de prospectus pour s’assurer que les ventes et les reventes sont de bonne foi, stipulant que le recours aux dispenses doit être fait de bonne foi et non dans le cadre d’un plan ou d’un stratagème pour effectuer un placement indirect à une personne ou à une société au Canada.
Assouplissement des exigences de dépôt
La règle proposée exigerait également le remplissage d’un formulaire 45-106F1 Rapport de distribution exonérée lorsqu’on se fie aux nouvelles dispenses de prospectus, mais prévoit des dispenses de certaines exigences de divulgation pour les placements dans des juridictions étrangères. À l’heure actuelle, plusieurs des exigences de divulgation sont difficiles à respecter dans le cadre d’un placement de prospectus dans un pays étranger.
La période de commentaires pour la règle proposée est ouverte jusqu’au 18 juin 2018.
Bennett Jones est heureuse d’aider les clients à comprendre les implications des nouvelles exemptions prévues dans la règle proposée et d’aider les émetteurs de l’Alberta à mobiliser des capitaux dans des juridictions à l’extérieur de l’Alberta.
Traduction alimentée par l’IA.
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Bennett Jones