La seule et unique Bloom Burton & Co. Healthcare Investor Conference (BBHIC) a eu lieu à Toronto la semaine dernière. Des investisseurs et des entreprises de soins de santé du monde entier se sont réunis pour discuter de l’état du marché, rencontrer en tête-à-tête et entendre les principales entreprises canadiennes du secteur des soins de santé.
Un excellent panel de la deuxième journée a partagé ses idées sur l’investissement dans des entreprises de soins de santé au stade commercial au Canada , avec les perspectives de MVM Partners à Boston, Quark Venture à Vancouver, ONCAP à Toronto et Sixth Street à New York.
Voici un récapitulatif des principales idées des membres du panel.
Le financement par emprunt a augmenté avec le coût plus élevé du capital. Les banques canadiennes sont plus ouvertes au financement par emprunt que les banques des États-Unis Les banques au Canada sont mieux capitalisées et il y a plus de prêts fondés sur les relations.
Le coût du capital a entraîné beaucoup plus de financement provisoire pour les entreprises privées au cours des 18 derniers mois. Le capital d’initié couvre une grande partie de cela (pour l’instant).
L’inflation a le plus grand impact sur les entreprises fortement exposées aux coûts de main-d’œuvre. Les investisseurs peuvent se tourner vers les entreprises et les secteurs où la main-d’œuvre est moins un facteur.
Les entreprises axées sur les produits ressentent bien sûr également les conséquences de l’inflation avec l’augmentation du coût des marchandises. Certaines entreprises peuvent atténuer cela si elles traitent dans des contrats basés sur le volume et obtiennent des remises à mesure que les volumes augmentent.
La barre a été relevée pour les investissements futurs. De nombreuses entreprises du marché des soins de santé ont été en mode croissance et les rendements proviennent de la croissance des revenus et de multiples expansions. Les investisseurs d’aujourd’hui recherchent de plus en plus des entreprises rentables.
Les acquéreurs et les investisseurs potentiels cherchent à approfondir les données à un stade précoce que les entreprises génèrent, ou attendent des données plus concluantes et des essais réussis avant d’investir.
Les produits pharmaceutiques de spécialité sont une fois de plus un domaine d’opportunité. Ceux-ci sont axés sur les produits et, dans certains cas, déjà rentables avec des besoins moindres en capitaux. Il y a également une consolidation croissante dans le secteur et les multiples de négociation sont attrayants.
Les consommateurs veulent des soins de santé fondés sur la valeur, c’est-à-dire, de plus en plus, des soins de santé numériques et axés sur les données.
La télésanté et les soins à distance sont là pour rester, mais ils ont considérablement ralenti depuis sa forte augmentation pendant la pandémie.
Le financement peut être un défi dans le domaine de la santé numérique, de sorte que les investisseurs peuvent commencer par examiner les sous-secteurs et les tendances qui les animent. Certains domaines s’en sortent mieux que d’autres.
Il y a une longue queue d’entreprises dans la santé numérique qui sont « axées sur les fonctionnalités ». Ceux-ci abordent un problème spécifique, ne s’adaptent pas au point de rentabilité et cherchent à être acquis. Cela peut conduire à des opportunités pour les investisseurs de combiner les bons actifs.
Les investisseurs demeurent impatients d’investir au Canada. Mais il y a des obstacles.
Les remboursements publics sont un obstacle important. Au cours des cinq dernières années, ils sont devenus plus compliqués au Canada en matière de certitude et de rapidité. Les résultats sont difficiles à prévoir, les remboursements publics sont administrés province par province et les coûts sont plus élevés qu’aux États-Unis.
D’autres défis pour les investissements entrants aux États-Unis sont l’évolutivité – il n’y a pas autant de possibilités évolutives au Canada dans lesquelles investir – et l’accès au capital.
Sur une note plus encourageante, les grandes sociétés pharmaceutiques sont assises sur d’importantes réserves de trésorerie, les brevets existants expirent et la baisse des valorisations des produits pharmaceutiques en phase de croissance crée des opportunités d’achat. L’accord de GSK visant l’acquisition de BELLUS pour 2 milliards de dollars, l’acquisition de Prometheus par Merck pour 10,8 milliards de dollars et l’acquisition de Seagen par Pfizer pour 43 milliards de dollars , tous annoncés au cours des deux derniers mois, pourraient être des signes d’une plus grande activité transactionnelle à venir.
L’équipe de Bennett Jones de